“记者带着一位刚从东京来上海的日本朋友，视察上海和上海近郊。他看了以后非常吃惊，目瞪口呆了很久，然后感慨地说了一句：简直像我们的大地震！他指的是1923年毁灭东京和横滨的大地震。”1938年3月19日上海《密勒士评论周报》对此事发表评论如下：
“这些工厂和作坊，大多数都是小规模的，只有很少的雇用工人，很难准确估计它们平均的价值。上海一家经售机器的美国洋行的经理向记者透露，这些厂家的损失，每家从5000美金到100万美金不等。南洋烟草公司的总厂损失达66万美金，工厂完全被毁坏。对于商店所受到的损失也只能大体上估计。据公共租界工部局捐务处负责人称，至少有10万家商店被毁，其中包括店主的住宅和其他财产。这些商店有的被大火烧掉，有的被炸弹炸毁，有的遭到疯狂抢劫。如果我们开车经过虹口、杨树浦、闸北和南市等地，可以看到两旁的街道都变成了废墟绵延数哩。1932年淞沪战争后，大约有1哩宽、2哩长的面积受损非常严重，而这一次，3万哩以上的面积内都经常可以看到一片废墟。许多地方的损坏情况，简直难于用笔墨形容。无数位于两路管理局附近的小店铺以及楼面上的住宅都在不断的轰炸中损毁殆尽。”